كيف تدرج OpenAI مايكروسوفت كمخاطرة IPO بينما مايكروسوفت هي حبل النجاة الوحيد لها

“عامل الخطر” يبدو وكأنه نضج. لمسة لطيفة. أدرجت OpenAI مايكروسوفت كمخاطرة تجارية جوهرية في وثيقة الإدراج، والصحافة المالية تكتب عنها كما لو أن رجلاً أمضى سنوات يؤكد أنه لا يدخن قد أعلن الآن أن ولاعته خطر صحي. شيء شجاع. الوثيقة تقول هذا لأن القانون يتطلبه. ليس لأن أحداً فقد النوم عليه. الجمهور ليس له الحق في هذه الوثيقة. إنها موجودة للأشخاص الذين لديهم أموال. الجميع الآخرون مرحب بهم لقراءتها طالما الخوادم تعمل.

مطمئن، أليس كذلك، وعد مثل هذا. شركة تحرق 8 مليارات دولار سنوياً تضع البنية التحتية اللغوية التي يعتمد عليها مستشفاك ومدرستك ومحكمتك للقيام بعملها. لا توجد خطة ب. لا يوجد مورد بديل. هناك وعد بأنه في مكان ما في الثلاثينيات سيعمل كل شيء، إذا ظل السوق صبوراً، إذا استمرت الرقائق في القدوم، إذا بقيت تايوان بعيدة عن الأضواء. يطلب هذا الصبر من المستثمرين. لا أحد يطلبه منك. أنت لا تملك أسهماً.

المنظمة غير الربحية لم تكن خطأ تم تصحيحه. كانت آلية تمويل، وآلية فعالة. جذب التبرعات دون التخلي عن الأسهم يتطلب حالة غير ربحية. بمجرد أن أصبح رأس المال كبيراً بما يكفي، اختفت الحالة. ظل الوعد للإنسانية في اللوائح طالما كانت اللوائح مفيدة. بعد ذلك، كانت اللوائح لها توقعات عائد. نفس الناس، نفس غرفة الاجتماعات. لم يرتكب أحد خطأ.

مايكروسوفت تملك البنية التحتية. OpenAI تملك العلامة التجارية. معاً يملكان الطبقة اللغوية التي يتم بناء جزء متزايد من الحياة العامة عليها. إذا فشلت الإدراج، إذا أصبحت الخسائر كبيرة جداً، تأخذ مايكروسوفت الأصول. هذا ليس في الوثيقة لأنه ليس عامل خطر. إنه النتيجة. عوامل الخطر تحمي المساهمين. ما يأتي بعد ذلك لا يحمي أحداً.

طبيبك يقرأ ملخص المريض يعمل على خوادم مايكروسوفت. محكمتك تستخدم أداة موجودة طالما تغلق جولة التمويل. معلم طفلك يبني دروساً على بنية تحتية بدون خطة احتياطية. كنت تعرف هذا. للتو قرأته. النظام يعمل بالضبط كما يعمل عندما لا يوقفه أحد، والأشخاص الذين يمكنهم إيقافه لديهم كل الأسباب لتركه يعمل.